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6月24日，中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、財政部、商務(wù)部、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），從支持增強(qiáng)消費(fèi)能力、擴(kuò)大消費(fèi)領(lǐng)域金融供給、挖掘釋放居民消費(fèi)潛力、促進(jìn)提升消費(fèi)供給效能、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境和政策支撐保障等六個方面提出19項(xiàng)重點(diǎn)舉措，旨在完善擴(kuò)大消費(fèi)長效機(jī)制，更好滿足消費(fèi)領(lǐng)域金融服務(wù)需求。現(xiàn)就政策出臺背景、主要內(nèi)容進(jìn)行解讀。

一、出臺背景（一）從短期看，提振消費(fèi)是當(dāng)前擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長的關(guān)鍵點(diǎn)2024年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議將“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”列為2025年工作的首要重點(diǎn)任務(wù)。今年3月5日，政府工作報告重申將其作為今年政府工作首要任務(wù)，提出“創(chuàng)新和豐富消費(fèi)場景，加快數(shù)字、綠色、智能等新型消費(fèi)發(fā)展”，并配套出臺支持首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、國潮消費(fèi)等新型消費(fèi)業(yè)態(tài)發(fā)展的專項(xiàng)政策。在政策引導(dǎo)與市場機(jī)制的雙重作用下，消費(fèi)市場活力正逐步釋放，展現(xiàn)出復(fù)蘇向好的積極信號。今年一季度，最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到51.7%，高于2024年全年7.2個百分點(diǎn)，拉動GDP增長2.8個百分點(diǎn)，為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)提供有力支撐。從5月宏觀數(shù)據(jù)看，消費(fèi)成為最大亮點(diǎn)。5月社會消費(fèi)品零售總額4.13萬億元，同比增長6.4%，增速比上月提高1.3個百分點(diǎn)，為2024年以來月度最快增速，大幅超出市場預(yù)期，服務(wù)消費(fèi)和商品消費(fèi)增速均有所提升。這主要得益于消費(fèi)品以舊換新政策驅(qū)動、網(wǎng)購促銷提前啟動、假期居民出行意愿高漲等因素。但同時也要看到，2025年以來我國CPI、PPI低位運(yùn)行，消費(fèi)領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性矛盾仍較為突出，居民儲蓄意愿仍然較強(qiáng)，消費(fèi)增長的內(nèi)生動力有待增強(qiáng)。（二）從長期看，推動經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)型，為“十五五”經(jīng)濟(jì)發(fā)展前瞻性布局當(dāng)前全球貿(mào)易摩擦加劇，外需對經(jīng)濟(jì)增長的支撐作用趨弱，我國經(jīng)濟(jì)正加速向以內(nèi)需為主導(dǎo)的增長模式轉(zhuǎn)型，消費(fèi)已成為構(gòu)建新發(fā)展格局的重要引擎。《指導(dǎo)意見》著力從金融供給端入手，構(gòu)建系統(tǒng)性、全方位的金融促消費(fèi)體系，勾勒出提振消費(fèi)的三條邏輯主線：一是消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級，加快從商品消費(fèi)向服務(wù)型消費(fèi)、新型消費(fèi)轉(zhuǎn)型；二是供給創(chuàng)造需求，加大對教育、醫(yī)療、健康、體育、養(yǎng)老、文化等消費(fèi)型產(chǎn)業(yè)的金融支持力度，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，通過科技創(chuàng)新創(chuàng)造新需求；三是在合規(guī)前提下支持消費(fèi)領(lǐng)域的金融創(chuàng)新，鼓勵服務(wù)型和新型消費(fèi)提供者在市場敢闖敢干敢試錯，提高創(chuàng)新容忍度，放寬市場準(zhǔn)入。中長期看，《指導(dǎo)意見》出臺后，供給端政策靠前發(fā)力，有利于更好釋放消費(fèi)場景，對穩(wěn)定預(yù)期、擴(kuò)大內(nèi)需具有重大意義。未來需求端配套政策有望陸續(xù)出臺。二、內(nèi)容解讀今年以來，國家陸續(xù)出臺具有戰(zhàn)略性意義的促消費(fèi)政策文件，形成從單一部門施策到多部門協(xié)同、從短期刺激到長效機(jī)制建設(shè)的完整政策鏈條。2025年1月，發(fā)改委、財政部發(fā)布《關(guān)于2025年加力擴(kuò)圍實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》（以下簡稱《以舊換新政策的通知》）。3月中旬，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》（以下簡稱《行動方案》），部署八方面30項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，從居民增收減負(fù)、擴(kuò)大高質(zhì)量供給、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等維度系統(tǒng)性破解消費(fèi)堵點(diǎn)。同月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于發(fā)展消費(fèi)金融助力提振消費(fèi)的通知》（以下簡稱《提振消費(fèi)的通知》），從豐富金融產(chǎn)品、便利金融服務(wù)、營造良好消費(fèi)環(huán)境出發(fā)，提出優(yōu)化消費(fèi)金融政策的具體舉措。6月24日中國人民銀行等六部門聯(lián)合印發(fā)《指導(dǎo)意見》，標(biāo)志著政策體系完成從分散到系統(tǒng)的升級。（重點(diǎn)文件內(nèi)容對比詳見附表）從時間線上看，1月、3月、6月均發(fā)布重磅文件，呈現(xiàn)出明顯的政策接力特征。《行動方案》作為基礎(chǔ)性框架，《提振消費(fèi)的通知》提供專業(yè)化支持工具，六部門《指導(dǎo)意見》則實(shí)現(xiàn)跨領(lǐng)域整合，這種遞進(jìn)式布局既保證政策連續(xù)性，又通過不斷完善細(xì)化形成政策合力。從內(nèi)容上看，《行動方案》作為總領(lǐng)性文件，著眼于“推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，滿足多樣化消費(fèi)需求”的整體目標(biāo)，未具體區(qū)分消費(fèi)領(lǐng)域。金融監(jiān)管總局發(fā)布的《提振消費(fèi)的通知》展現(xiàn)出鮮明的專業(yè)化特征，將目標(biāo)聚焦于“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)支持消費(fèi)，豐富金融產(chǎn)品，優(yōu)化消費(fèi)金融服務(wù)”，強(qiáng)化金融對消費(fèi)的支持作用。發(fā)改委、財政部發(fā)布的《以舊換新政策的通知》，明確擴(kuò)圍實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的具體措施，顯現(xiàn)消費(fèi)刺激拉動作用。六部門聯(lián)合印發(fā)的《指導(dǎo)意見》提出“完善消費(fèi)長效機(jī)制，強(qiáng)化金融與財政、產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同”，將單一領(lǐng)域的金融支持?jǐn)U展為多政策工具協(xié)同發(fā)力的系統(tǒng)工程。從趨勢上看，體現(xiàn)出五大特點(diǎn)：一是支持重點(diǎn)領(lǐng)域從商品消費(fèi)加快轉(zhuǎn)向服務(wù)消費(fèi)和新型消費(fèi)；二是普惠金融深度和廣度不斷拓展；三是數(shù)字化轉(zhuǎn)型要求日益突出；四是風(fēng)險防控與政策支持并重；五是政策協(xié)同性顯著增強(qiáng)。對于《指導(dǎo)意見》重點(diǎn)關(guān)注以下五個方面：（一）總體思路：聚焦三大路徑實(shí)現(xiàn)擴(kuò)消費(fèi)、促轉(zhuǎn)型一是“促供給+擴(kuò)需求”。加大消費(fèi)供給的金融資源投入，提升消費(fèi)需求的金融服務(wù)水平。二是“強(qiáng)創(chuàng)新+守底線”。鼓勵金融機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險可控的前提下，優(yōu)化金融資源配置，加強(qiáng)金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，為消費(fèi)領(lǐng)域提供多樣化、差異化金融服務(wù)。三是“線上+線下”融合。基于移動終端載體，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段，拓寬線上金融支持消費(fèi)渠道，強(qiáng)化線下金融服務(wù)，提供便捷高效的消費(fèi)金融支持。（二）需求側(cè)：著手四個方面以增收減負(fù)提升消費(fèi)能力一是穩(wěn)就業(yè)保主體。強(qiáng)化民營和小微企業(yè)、個體工商戶等吸納就業(yè)能力強(qiáng)的經(jīng)營主體金融服務(wù)，深入實(shí)施創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款政策，鼓勵條件適當(dāng)放寬、審批流程簡化。二是增收入拓渠道。創(chuàng)新適應(yīng)家庭財富管理需求的金融產(chǎn)品，規(guī)范居民投資理財業(yè)務(wù)，提高居民財產(chǎn)性收入，有助于推動理財市場向規(guī)范化、多元化、專業(yè)化方向深度變革。三是優(yōu)保障提意愿。鼓勵研發(fā)符合參加人養(yǎng)老需求、具有長期限特征且具有一定收益率的個人養(yǎng)老金專屬產(chǎn)品。加快推進(jìn)商業(yè)保險年金產(chǎn)品創(chuàng)新。擴(kuò)大商業(yè)健康保險、長期護(hù)理保險覆蓋面。推動商業(yè)健康保險加大創(chuàng)新藥支持力度。支持發(fā)展老年旅游保險，鼓勵擴(kuò)大旅游保險覆蓋面。四是穩(wěn)預(yù)期保財富。“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，推動中長期資金入市，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定發(fā)展”，資本市場更加注重投資功能，有望成為擴(kuò)大居民收入的新渠道。（三）供給側(cè)：發(fā)力三大領(lǐng)域以高質(zhì)量供給創(chuàng)造有效需求《指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)發(fā)力三大領(lǐng)域。發(fā)揮信貸支持主渠道作用，聚焦批發(fā)零售、住宿餐飲、文體娛樂、旅游、教育、居民服務(wù)等服務(wù)消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域，加大對符合條件的消費(fèi)行業(yè)經(jīng)營主體首貸、續(xù)貸、信用貸、中長期貸款支持力度。強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具激勵，設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，用好用足支農(nóng)支小再貸款額度。積極發(fā)展債券、股權(quán)等直接融資，支持符合條件的文化、旅游、教育等服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域企業(yè)以及智慧養(yǎng)老、智能醫(yī)療等科創(chuàng)企業(yè)發(fā)行債券。鼓勵消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈上符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過發(fā)行上市、“新三板”掛牌等方式融資。鼓勵發(fā)行消費(fèi)ETF等特色投資產(chǎn)品。拓展多元化消費(fèi)融資渠道，鼓勵商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司、汽車消費(fèi)公司和小額貸款公司在符合監(jiān)管要求前提下，相互合作、優(yōu)勢互補(bǔ)，開發(fā)符合各類消費(fèi)場景需求的金融產(chǎn)品。（四）提質(zhì)升級：從商品消費(fèi)加快轉(zhuǎn)向服務(wù)消費(fèi)和新型消費(fèi)推動擴(kuò)大商品消費(fèi)方面，鼓勵金融機(jī)構(gòu)多渠道、多方式做好消費(fèi)品以舊換新金融服務(wù)。積極開展汽車貸款業(yè)務(wù)，合理確定首付比例、期限、利率，適當(dāng)減免以舊換新提前還款違約金。強(qiáng)化綠色智能家電、外貿(mào)優(yōu)品消費(fèi)金融支持。支持發(fā)展服務(wù)消費(fèi)方面，增加對批發(fā)零售、餐飲住宿、家政服務(wù)、養(yǎng)老托育等領(lǐng)域經(jīng)營主體的融資支持，助力挖掘基礎(chǔ)性服務(wù)消費(fèi)潛力。圍繞文化旅游、體育、娛樂、教育培訓(xùn)、居住服務(wù)等領(lǐng)域創(chuàng)新融資模式，促進(jìn)激發(fā)改善性服務(wù)消費(fèi)活力。助力培育新型消費(fèi)方面，重在探索金融支持?jǐn)?shù)字消費(fèi)、綠色消費(fèi)、健康消費(fèi)等新型消費(fèi)的有效渠道和方式，開發(fā)適合新型消費(fèi)特點(diǎn)的金融產(chǎn)品和服務(wù)。（五）配套體系：以優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境增強(qiáng)消費(fèi)意愿一是完善基礎(chǔ)設(shè)施和流通體系，提升消費(fèi)供給效能。消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，創(chuàng)新融資支持文旅場館、充電樁、適老改造等項(xiàng)目。主動對接消費(fèi)領(lǐng)域重大工程、重點(diǎn)項(xiàng)目，優(yōu)化金融產(chǎn)品和服務(wù)。支持國際消費(fèi)中心城市、消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場景培育建設(shè)。支持符合條件的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行REITs等。商貿(mào)流通體系建設(shè)方面，加大對交通、物流、倉儲、供應(yīng)鏈等商貿(mào)流通項(xiàng)目信貸支持力度。探索開發(fā)針對農(nóng)村電商的專屬貸款產(chǎn)品，打通農(nóng)村電商資金鏈條。支持建設(shè)國際海運(yùn)、內(nèi)陸水運(yùn)物流網(wǎng)絡(luò)。為商貿(mào)、物流、供銷企業(yè)提供資金結(jié)算、財務(wù)管理等綜合服務(wù)等。二是優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，完善支付、信用、權(quán)益保護(hù)等基礎(chǔ)服務(wù)。持續(xù)優(yōu)化支付服務(wù)。提升“食住行游購?qiáng)梳t(yī)”場景支付便利性。優(yōu)化適老化、外卡受理服務(wù)。鼓勵試點(diǎn)地區(qū)在消費(fèi)領(lǐng)域積極穩(wěn)妥推行數(shù)字人民幣。健全消費(fèi)領(lǐng)域信用體系建設(shè)。加強(qiáng)消費(fèi)領(lǐng)域信用信息歸集共享，以信用建設(shè)推進(jìn)信用貸款投放。加強(qiáng)金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)。建立健全金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)制。加強(qiáng)數(shù)據(jù)安全和個人信息保護(hù)。完善金融消費(fèi)糾紛處理機(jī)制，構(gòu)建運(yùn)轉(zhuǎn)高效的業(yè)務(wù)咨詢和投訴處理渠道。加強(qiáng)金融消費(fèi)者教育。