“果鏈”巨頭,市值暴漲超800億,!什么信號(hào),?
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“蘋果產(chǎn)業(yè)鏈沒有機(jī)會(huì)了,!”
自從歐菲光被踢出蘋果產(chǎn)業(yè)鏈之后,市場(chǎng)上看衰“果鏈”的聲音便越來越多,。
不過,,“果鏈”真的沒有機(jī)會(huì)了嗎,?近期股價(jià)大漲的“果鏈”龍頭立訊精密,顯然不這么認(rèn)為,。
最近兩個(gè)月,,雖然市場(chǎng)整體的表現(xiàn)并不好,但立訊精密的股價(jià)卻逆勢(shì)上行,。
截至6月24日收盤,,立訊精密股價(jià)報(bào)收37.88元/股,總市值為2720億,,最近兩個(gè)月,,立訊精密的股價(jià)漲幅已經(jīng)超過了42%,市值更是暴漲超過了800億,。
當(dāng)然,,近期立訊精密的股價(jià)之所以會(huì)大漲,其中也有“英特爾入股”的因素,。不過,,即便僅看業(yè)績(jī),立訊精密的表現(xiàn)也并不差,,2023年,,立訊精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2319億,增速為8.35%,,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)109.5億,,增速為19.53%。
不可否認(rèn),,和過去幾年相比,,立訊精密的業(yè)績(jī)?cè)鏊俅_實(shí)在放緩,但考慮到超2000億的營(yíng)收體量,,這樣的增速也算中規(guī)中矩了,。
從最近的表現(xiàn)來看,“果鏈”或許并沒有那么不堪,,尤其像立訊精密這樣的“果鏈”巨頭而言,,新的機(jī)會(huì)可能已經(jīng)出現(xiàn)。
對(duì)于立訊精密而言,,其能有如今的體量和地位,,離不開蘋果的幫助。
2011年,,庫(kù)克剛開始執(zhí)掌蘋果,,隨即便對(duì)蘋果的供應(yīng)鏈進(jìn)行革新,以求分散代工產(chǎn)能,、加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈的控制,。
此時(shí),,嗅到機(jī)會(huì)的立訊精密迅速以5.8億元收購(gòu)昆山聯(lián)滔60%股權(quán),以MacBook,、iPad連接線切入蘋果供應(yīng)體系,,成為蘋果供應(yīng)鏈中的一員。
不過,,這只是一道“開胃菜”,,真正的“大餐”出現(xiàn)在5年后。
2016年,,蘋果提前透露將推出重磅新產(chǎn)品——無線藍(lán)牙耳機(jī)AirPods,,收到消息后,立訊精密又通過收購(gòu)的手段,,用5.3億元收購(gòu)蘇州美特51%股權(quán),,快速切入具有較高行業(yè)壁壘的聲學(xué)器件領(lǐng)域;擁有了技術(shù)之后,,立訊精密又在后來用近100%的AirPods良品率,,順利從英業(yè)達(dá)手里搶來了無線藍(lán)牙耳機(jī)的訂單。
拿到無線藍(lán)牙耳機(jī)的訂單,,對(duì)立訊精密來說意義重大——畢竟在整個(gè)蘋果體系之中,,Airpods是除了iPhone外第一個(gè)年銷量過億的產(chǎn)品。
也正是憑借無線藍(lán)牙耳機(jī)的代工業(yè)務(wù),,立訊精密的業(yè)績(jī)迎來爆發(fā),,2017—2021年立訊精密的營(yíng)收增速分別達(dá)到了65%、57%,、74%,、48%和66%,從最直接的營(yíng)收數(shù)據(jù)來看,,2017年立訊精密的營(yíng)收不過228.3億,而到2021年,,立訊精密的營(yíng)收已經(jīng)增長(zhǎng)至1539億,。
或許是感受到了蘋果的魅力,在雙方的合作中,,立訊精密選擇主動(dòng)“加碼”,、擁抱蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,,2021年立訊精密的“固定資產(chǎn)+在建工程”合計(jì)為377.95億,,而在2016年切入無線耳機(jī)業(yè)務(wù)時(shí),立訊精密的“固定資產(chǎn)+在建工程”合計(jì)僅為45.58億,,換而言之,,不過短短5年時(shí)間,,立訊精密的“固定資產(chǎn)+在建工程”就翻了近8倍,可見立訊精密在那幾年的擴(kuò)張速度有多快,。
實(shí)際上,,想要跟蘋果達(dá)成合作并非那么容易。據(jù)媒體報(bào)道,,蘋果對(duì)于果鏈企業(yè)有諸多要求,,如果某個(gè)企業(yè)想要加入果鏈陣型,首先需要是行業(yè)前五,,擁有最先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù),;其次,還要保證產(chǎn)量的穩(wěn)定和充足,,為了達(dá)到產(chǎn)能要求,,企業(yè)往往不得不提前“壓貨”;最后,,加入“果鏈”的企業(yè)還要具備數(shù)字化,、信息化的生產(chǎn)能力,方便蘋果可以遠(yuǎn)程獲取產(chǎn)線的實(shí)時(shí)信息,,并對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)進(jìn)行控制,。
不過,即便是要求嚴(yán)苛,,立訊精密卻選擇了繼續(xù)在蘋果的身上壓“重注”,。據(jù)財(cái)報(bào)顯示,立訊精密2023年的營(yíng)收中有1744.90億來自“第一大客戶”,,營(yíng)收占比高達(dá)75.24%,;而在2020年時(shí),“第一大客戶”的營(yíng)收還只有638.43億,,營(yíng)收占比則為69.02%,。
很顯然,過去兩年立訊精密與蘋果之間的合作變得越發(fā)緊密,,雖然這為其帶來了巨大的壓力,,但如今再看,立訊精密也算是“熬出頭”了,。
過去幾年,,蘋果創(chuàng)新越來越少,身處“果鏈”中心的立訊精密也過得不好,。
從股價(jià)來看,,自從2020年創(chuàng)出63.53元的最高點(diǎn)后,立訊精密的股價(jià)便開始走低,今年2月立訊精密的股價(jià)還在25元附近徘徊,。
其實(shí),,這幾年立訊精密的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不算差——2020—2023年,立訊精密分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1539.46億,、2140.38億和2139.05億,,營(yíng)收增速分別為66.43%、39.03%和8.35%,。不可否認(rèn),,過去幾年立訊精密的增速確實(shí)在下滑,但就如開頭提到的,,立訊精密在2022年已經(jīng)擁有了超過2000億的營(yíng)收體量,,能不斷保持增長(zhǎng)已經(jīng)算是相當(dāng)不錯(cuò),但很顯然,,資本市場(chǎng)并沒有看到這些亮點(diǎn),。
不過,如今立訊精密總算是“熬出頭”了,。在6月11日的WWDC 2024上,,蘋果推出個(gè)人化智能系統(tǒng)Apple Intelligence,未來將會(huì)對(duì)iPhone等設(shè)備提供一系列的AI功能,。盡管Apple Intelligence并未推出顛覆性的AI功能,,但市場(chǎng)預(yù)期在AI的幫助下,手機(jī)行業(yè)可能出現(xiàn)新一輪的“換機(jī)潮”,,iPhone以及蘋果相關(guān)設(shè)備的銷量也會(huì)有明顯提升——而作為蘋果的主要代工廠,,這無疑是立訊精密最想聽到的消息。
最近兩個(gè)月,,雖然市場(chǎng)整體的表現(xiàn)并不好,,但立訊精密的股價(jià)卻逆勢(shì)上行。截至6月21日收盤,,立訊精密股價(jià)報(bào)收37.72元/股,,總市值為2708億,最近的兩個(gè)月,,立訊精密的股價(jià)漲幅已經(jīng)超過了42%,,市值更是暴漲超過了800億。
當(dāng)然,,除了蘋果以外,,立訊精密的多元化轉(zhuǎn)型也開始有所收獲,。2023年財(cái)報(bào)中,,立訊精密的主營(yíng)業(yè)務(wù)里披露了其擁有外部高速銅纜、線纜及連接器組件、背板連接器及背板線纜,、HSIO,、SSIO等產(chǎn)品,而這恰好對(duì)應(yīng)了英偉達(dá)的需求,,據(jù)媒體報(bào)道,,英偉達(dá)在最新發(fā)布的GB200服務(wù)器中采用約5000根銅纜連接GPU,關(guān)鍵組件包括高速背板連接器和銅纜高速連接器,,分類包括無源銅纜DAC,、有源銅纜ACC和有源電纜AEC。
除此以外,,立訊精密在汽車業(yè)務(wù)上的布局也開始發(fā)力,。2023年,立訊精密汽車業(yè)務(wù)的營(yíng)收為92.52億元,,同比增長(zhǎng)50.46%,,成為目前增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù),而按照立訊精密的規(guī)劃,,其將用10年左右的時(shí)間實(shí)現(xiàn)2000億的收入規(guī)模,,即再打造一個(gè)立訊精密。
從目前來看,,在經(jīng)歷了幾年的低迷期之后,,立訊精密已經(jīng)逐步走出了困境,尤其是在多元化布局逐漸成熟后,,立訊精密的投資機(jī)會(huì)可能已經(jīng)出現(xiàn),。
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